5月12日，快手科技（快手-W，HK01024，股价52.60港元，市值2287亿港元，以下简称快手）一度高开近10%，示寂当日收盘，全天上升1.94%。

快手港股股价异动背后，一则重磅外传引爆市集。5月11日晚间，有市集音问称，快手筹算分拆旗下视频生成大模子业务可灵AI（东谈主工智能），以200亿好意思元估值融资，这一轮筹算融资20亿好意思元，正与干系投资方商谈。当日，《逐日经济新闻》记者从接近往来东谈主士处了解到，快手如确切围绕着可灵AI的200亿好意思元估值张开融资疏通。不外，就上述估值及融资数据，示寂记者发稿，快手方面尚未给以回答。

5月12日中午，快手公告称，为了进一步应用外部财务资源，董事会正在评估拟议重组可灵AI之干系财富及业务的决议，其中或波及引入外部融资；上述拟议决议仍处于初步阶段，尚未就此签署任何最终左券；公司概不保证该等拟议决议将会进行。

本年3月25日，OpenAI晓谕关停Sora。彼时，快手交出了可灵AI年化收入运行率（ARR）已颠倒3亿好意思元的生意化收成单。这两个看似天地之别的走向，涓滴莫得镌汰视频生成赛谈的热度。

本年2月，字节颠倒（以下或简称字节）的Seedance2.0速即出圈。4月，阿里巴巴（以下或简称阿里）的HappyHorse（“悦目马”）横空出世，激勉缓和。国内视频生成赛谈已初步酿成了三足鼎峙之势。与此同期，Sora诚然倒下，但谷歌等外洋巨头还在抓续上新、迭代大模子。

一轮大浪淘沙事后，更多玩家思要上桌。巨头扎堆入局、赛谈内卷加重，一度占据先发上风的可灵AI较着亟需“枪弹”上膛。

可灵AI分拆能否逃离“估值凹地”？

快手最新财报炫夸，示寂本年1月，可灵AI年化收入运行率（ARR）已颠倒3亿好意思元。在本年3月召开的财报电话会上，程一笑曾炫夸，可灵AI有信心本年实现收入同比翻倍以上增长。

上述接近往来东谈主士告诉《逐日经济新闻》记者，示寂本年4月底，可灵AI的ARR已达到5亿好意思元。

不外，记者刺目到，快手2025年年报发布后次日，即3月26日，快手港股股价一度收跌14%，创下近11个月以来最大单日跌幅。较着，尽管那时可灵AI交出了一份相对亮眼的收成单，但相较快手电商中枢主义的增速放缓以及市集强横竞争态势，并莫得缓解成本市集的慌乱。而自2026开年以来，示寂5月12日港股收盘，快手市值如故全体下滑颠倒17%。

艾媒征询集团CEO（首席推行官）兼首席分析师张毅在摄取《逐日经济新闻》记者微信采访时暗示，快手分拆可灵AI单独融资，一方面如故在于开释AI业务独处估值空间，开脱原有估值思象；另一方面是通过取得独处融资，加快干预新业务成长，K体育(中国)官网入口补充弹药。

“这么作念相对不错遮掩业务低估值，对具备高成长性的AI财富的累赘，同期又以一个相对比拟高的估值进行单独融资撑抓。对快手而言，可灵AI在视频生成赛谈上的高强度研发和算力干预，不错完了其股权价值，进一步聚焦主业等。”张毅进一步分析称。

从恒久来看，张毅以为，通过分拆融资、上市等当作，可灵AI不错取得独处的决策和融资自主权，对加快自己生意闭环的酿成皆是有匡助的。

巨头合围、三足鼎峙

程一笑的“AI野望”亟待“枪弹上膛”

事实上，国内视频生成赛谈现在依然热度不减。

本年2月，字节颠倒发布AI视频生成模子Seedance2.0，速即“出圈”。游戏科学创举东谈主、CEO冯骥在酬酢媒体上公开暗示，“Seedance2.0是刻下地表最强视频生成模子”。

4月上旬，阿里ATH翻新行状部推出新模子——HappyHorse，登顶人人巨擘AI视频盲测平台ArtificialAnalysis干系榜单，多项评测皆径直超越了可灵AI。4月27日，HappyHorse1.0开启灰测。

阿里在视频生成赛谈和字节颠倒、快手张开正面临垒，国内视频生成赛谈呈三足鼎峙之势。

关于这三家公司的发展情况，张毅向《逐日经济新闻》记者分析称，阿里的“悦目马”主如若时间壁垒，字节的Seedance更侧重在执行生态，快手可灵AI则聚焦生意化，各有侧重也各有契机。

时间壁垒、生态闭环以及生意化身手的详尽较量，其实亦然未来国表里视频生成市集竞争的焦点。张毅以为，市集神气上，短期可能如故相对适应，但恒久的话如故有好多变量，毕竟这个赛谈才刚启动。

“算力成本干预的抓续、执行生态配置等皆有好多变数。对可灵AI来说，其在生意化布局有先发上风，字节在流量分发、执行配置等上也有我方的上风，阿里在时间、云存储储备等上也有上风，这就构建了短期内难以突破的均衡。”张毅进一步分析。

不外，张毅也指出，未来，视频生成赛谈的竞争，如故会从时间比拼转向更低的成本礼貌、更广的场景落地和更全的生态协同的详尽竞争，是以均衡时间干预和盈利节拍，对各家来说皆颠倒穷苦。

值得一提的是，快手CFO（首席财务官）金秉在本年3月份的财报电话会上曾指出，预测2026年集团全体Capex（成本开支）干预将达到约260亿元。较2025年新增的110亿元干预将主要用于可灵大模子过甚他基础大模子的算力撑抓，也包括离线数据存储处分等成例的就业器采购支拨以及数据/算力中心配置工程干预。

不外，金秉同期也强调，尽管Capex会彰着增多，公司仍以不绝保抓全年集团层面健康庄重的解放现款流为标的。

较着，在行业“AI武备竞赛”尖锐化确当下，快手2026年加码百亿元成本开支重仓大模子算力，既要重金押注可灵AI解围，又要守住解放现款流庄重底线。面临字节、阿里的强势合围，程一笑的“AI野望”，仍亟需外部融资补充弹药、稳住赛谈语言权。

（免责声明：著作执行和数据仅供参考，不组成投资提议。投资者据此操作，风险自担。）

记者|王郁彪

裁剪|段真金不怕火杨翼杜波

校对|陈柯名

封面图片：视觉中国（图文无关）K体育(中国)2026世界杯官方IOS|Android手机app下载